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了解每笔交易造成的佣金成本，我们就很容易明白过度交易为何常常导致亏损。有了这层认识后，不妨来探讨人们过度交易的理由，并思考如何防范这种可能带来致命影响的交易行为。

人们过度交易的原因各不相同，大致可分为两类。第一类是情绪性决策，主要受恐惧、贪婪、追求刺激等情绪主导。有些人只是为了交易而交易，无法控制交易的冲动，认为如果不随时持仓，就可能错失机会。另一些人则为了追求刺激，或试图挽回先前的损失。第二类原因与交易者本身较无关，而与环境有关，例如网络交易的便捷、行情波动加剧、经纪商不断鼓励等，都可能促成过度交易。当然，情绪仍是重要因素，但相对于环境，其影响已较为次要。虽然表面原因众多，但根本只有一个：缺乏纪律规范，未能严格遵循交易计划。

情绪性的过度交易

为了追求刺激而交易：行动狂

某些交易者认为，他们必须随时留在市场中，希望永远持有仓位，随时准备进场。只要有钱，就会尽量运用；每当结束一个仓位，往往立即建立反向仓位，完全不考虑暂时退场等待更好时机。这类人可称为“行动狂”，只要空仓就觉得不自在。只有进场交易，才能稍微缓解这种焦躁，但难以持久，因为他们必须持续行动。对他们而言，宁可交易亏损，也不愿在场外观望。当然，他们也希望赚钱，但更看重刺激感。有些人确实享受交易带来的行动快感，不论盈亏。他们不甘寂寞，不愿空仓，甚至不愿单纯持有盈利仓位。一旦建仓，就认为主要任务完成，接下来是寻找下一个交易机会。基于情绪需要，他们渴望捕捉每一个机会，唯有收盘后才能放松。

多年来，我发现最重要的交易策略，往往是在收盘后制定的。虽然开盘后交易者需对行情变化快速反应，但所有准备工作应在交易日前一天晚上完成。交易者应事先拟好行动计划，以便针对各种可能情况采取适当应对。这样，当机会出现时，就能执行事先设定的策略，而非追求刺激。

我曾是典型的行动狂，总在寻找新机会，而不是管理已有仓位。我常坐在电脑前，不断搜索市场机会，随手翻看走势图，觉得某个品种见底就立刻买入，却忽略了深入研究和风险评估。不知不觉中，我建立了许多仓位，却因无法兼顾而导致亏损失控。即便做了盘前准备，开盘后仍容易被行情吸引，迫不及待地行动。

除了行动狂，还有一些人认为不交易似乎是一种罪过。有客户每天来电询问可交易的品种，如果建议某个品种，他们可能说：“好，买一点，但别让我亏太多，在合适的位置止损。”他们不太关注行情，但希望持有仓位，因为有盈利机会。另一些人可能出于无聊，想与经纪人多聊几句。他们并非靠交易赚钱，而是借此找些谈资，这些经验往往成为茶余饭后的趣事。这类交易者基于刺激而交易，且对亏损较为麻木，然而长远来看，难以成为优秀交易者。

交易者最难学会的，就是克制进场的冲动。若仅为了刺激而交易，很难成为优秀交易者。因为态度草率，无法深入研究，即便偶尔获利，也非正确交易，长期胜算不高。

像经营事业一样

交易者应将交易视为事业。生意人不会仓促决定，而会审慎考虑各种选项。交易者也应如此，不应急躁。交易的根本目标是赚钱，所有行为都应服务于此。承担不必要风险，不符合经营原则。若交易者不清楚交易是事业还是刺激工具，则更接近赌徒而非专业者。不幸的是，有人沉迷于交易快感，而忽略了自我提升。当把交易当作事业，心态会更客观，获利也更稳定。

害怕错失机会

人们过度交易的动机各异。对我来说，更担心错失机会，而非追求刺激。如果某品种有大行情，我不愿错过。我曾因急于进场而做了些糟糕交易，后来明白，很多情况不值得交易，应耐心等待符合条件的机会，而非勉强进场。

经过历练，交易者会体会错失机会无妨。市场机会无数，错过几个又如何？务必等待高胜算、风险报酬比良好的机会。有些东西需经验积累，如适合交易的市场状态。波动剧烈或横盘走势容易导致过度交易，而趋势明朗的行情则较易处理。若趋势强劲，不必频繁进出，适当仓位可持有至趋势结束。趋势清晰时，止损较易设定，不易被触发。若错失机会，不必追价，可等回调至趋势线。若不耐心，进场价位远离合理止损，风险报酬比恶化，且可能遭遇大幅修正。追价建的仓位或许不错，但可能因回调而止损离场，随后又在高位追进，循环往复。若错失机会且未回到趋势线，应另寻机会或等待。追价也常导致较大滑点；在回调中买进，限价单较易成交，而追高往往用市价单，成交价偏高。

波动剧烈的市场容易过度交易，因支撑压力难判断，进出场点不易定。有时看似突破却回调，突破后跟进有限；看似暴跌却反弹。虽波动大，但幅度有限，不值得交易。止损也难设，易被触发，产生不必要亏损。许多系统在剧烈波动时频繁交易，因假信号多。总之，交易者务必克制追价冲动，并了解市场特性。

急于扳回损失

有些交易者遇到重大亏损时，会过度交易，急于挽回。亏损累积难免，但处理方式决定成败。遇重大挫折，最明智是遵循资金管理计划，接受损失，暂时观望。不幸的是，多数人反应相反，为扳回损失而更频繁交易，甚至扩大规模。当亏损累积到一定程度，理性思考受损，澳汇外汇决策草率。请注意，交易决策不应受盈亏影响。每个人都会有不顺的日子，亏损可接受。此时应放缓，而非加快。为挽损，有人会恐慌，甚至出现报复性交易，这种非理性行为常导致更糟后果。再次强调，交易不应受盈亏影响，应始终按计划行事。

报复性交易

急于挽回损失，易导致过度交易。有人会陷入报复性交易，认为市场亏欠自己，试图用更激进的方式捞回。他们觉得市场背叛了自己，不断进场，相信自己比市场聪明。但市场往往是最终的赢家。这类交易者会说：“刚才亏了，下一笔要用更多仓位捞回来。”

我见过很多人，包括我自己，若早盘亏损，就产生报复心理，交易量变大，决策草率，结果将小亏变成灾难。有时确实成功，但并非长久之计。极端情况下，一天内可能毁掉账户。

交易不是短期的活动。年底回顾，单个亏损或某周不顺，其实微不足道。杰出交易者也有半数交易亏损。亏损是交易一部分，需坦然接受。不顺利时，无需紧张或恐慌，可接受损失后重新开始。若不愿接受损失，急于翻本，决策将受影响。每笔交易独立，不应受其他交易影响。这适用于所有交易者。例如，某交易者设定盈利目标，若亏损，则提高下笔目标，更冒险，结果可能更差。恶性循环后，情况失控。他不愿接受较大亏损，继续持有或加仓，最终账面亏损扩大，陷入恐慌，频繁操作，导致更大损失。

这听起来夸张，但确实存在。我曾有位客户，通常只交易1口，但某天因不甘心亏损，最终交易20口，因保证金不足被强平，账户净值大幅缩水。当天佣金高企，数月积累毁于一旦。后来他放弃交易，因持续亏损而绝望。

这种风格会加速结束交易生涯。若平常交易1口，不要因亏损而交易2口。计划是清醒时制定的，能防止疯狂行为。若偏离风险参数，应停止，因为已过度交易。适当时可大胆，但亏损时不宜。若喜欢盈利时加仓，初始量宜小。若可交易5口，先用2-3口试盘，情况好再加。但“情况好”不是亏损时。若不在亏损时加量，就不易失控，损失也在合理范围。

我有过惨痛教训。某日开盘后，因猜底快速亏损，影响了判断。下笔交易放空5口，想扳回，但行情走高，又亏2000。我翻转仓位，但行情回调，再次受损。整天急躁，决策草率，最终账户亏损巨大。如果我接受首笔损失并暂停，可能只是正常亏损。之后我花数月弥补。我花多年才领悟。如今，若遇逆境，我会意识到判断可能受影响，最明智是立即了结亏损仓位，暂停几分钟，重新评估。坚持亏损或加仓，偶尔成功，但靠运气。交易需明智行动，认赔重来是明智，过度交易则不可取。

转向短线交易

亏损后，有些交易者改变风格，不扩大规模，而是炒短线，希望积少成多。他们因害怕风险，有盈利就平仓，不愿让利润奔跑。若亏损1000，每笔赚100，十笔可回本。但这种“小赢大亏”的资金管理似乎不合理。若你不习惯短线，就不应因盈亏改变习惯。若能成功做十笔短线，何不始终短线？

若仓位快速盈利却急于了结，等于自损。长期看，单笔亏损并不可怕。为扳回损失，做十笔不熟悉的交易，且过早止盈是坏习惯。若真想炒短线，需培养风格，迅速认赔，并确保佣金低。成功的短线交易者接受小利，控制小亏，不让亏损影响风格。

面子问题

没人喜欢亏损。有人觉得亏损丢脸。若交易亏损，就认赔并继续。若与市场较劲，往往是为了面子。面子问题在交易和生活中都易导致不理性行为。当交易失败，应认赔并放下。无论盈亏，每笔交易都应全新开始。亏损不可避免，需习惯并控制范围。若无法容忍亏损，或许不应交易。亏损只是成本，不应影响后续。

若在某个市场总亏，不要面子作祟。例如，在原油市场盈利，但在猪肉市场亏，应专注前者。但有时面子让人坚持，试图证明自己，结果过度交易，因为亏损累积，迫使更积极。我曾无法在贵金属市场盈利，最终放弃，转而专注擅长的市场，节省了不少资金。

自我膨胀

连续盈利也需谨慎。恐惧与贪婪是两大情绪。亏损生恐惧，盈利易贪婪。有些人初时表现不错，但顺利时自我膨胀，认为自己无所不能，从而过度交易。当有这种感觉，应暂时离场。但有人因运气成功而自大，增加交易规模，开新仓，忽略准备。运气或可持续，但连续盈利后常伴随不顺，主要是过度交易所致。金融交易是概率游戏，好运不会常在。若不小心，一两笔亏损可能抵消大部分盈利。

止损设置过近

另一个导致过度交易的因素是止损设得太近。因恐惧，有些交易者担心亏损，将止损设于正常波动范围内，易被触发。仓位在正常波动边缘被止损，往往之后行情向预期方向发展，令人懊恼。此时，若不想错失，可能重新进场，若止损仍设太近，则可能重复循环。因此，设置止损时，应给予市场足够空间。若止损恰当，被止损后通常不应重新进场。若经常被止损，可考虑选择波动较缓的市场，以避免因恐惧影响策略。