弹性系数与贸易逆差浅析
这个题目在四十多年前读书时曾接触过。其中有一条六吋长的数学方程式，看似深奥，其实并不难懂，读者不必被吓到。当年我曾被它唬住，好奇竟有人能构思出这样的方程式。多年后，与夏保加畅谈天下事，把酒言欢时，我提起这条六吋方程式，他说那是他的创见。
经济学问出色是一回事；经济顾问出色又是另一回事。作为国家的经济顾问，要做好远比钻研学问困难。因为国家顾问责任重大，要懂得区分实用与花巧的理论，要熟悉历史，要理解政治约束，要有策略，有时需以退为进，有时需此处让步、彼处进取。我平生认识两位顶级国家经济顾问：一位是当年英国戴卓尔夫人的私人顾问AlanWalters，另一位是周游列国的夏保加。
想到夏保加，是因为两个多月前人民币兑美元升值百分之二强后，美国对中国的贸易逆差未见改进，财政部长斯诺打算来华，要求人民币再升值。经济学原理说得很清楚。人民币升值未必能减少美国对中国的贸易逆差，甚至可能不减反增，以缩减逆差为由要求人民币升值，在逻辑上存在问题。
试想，人民币兑美元升值，美国进口的中国货量会减少，但购买中国货的总支出可能减少也可能增加。关键在于美国人对中国货的需求弹性系数。若因升值导致美国人购买中国货的总支出增加，则升值会扩大美国对中国的贸赤。另一方面，人民币升值后，中国人购买美国货的量会增加，但总支出可增可减，这里的关键是中国人对美国货的需求弹性系数。若人民币升值使中国人购买美国货的总支出减少，美国对中国的贸易逆差同样会增加。
上面提到两个需求弹性系数，还有两个供应系数及其他系数，合计六七个，细节记不清了。夏保加的天才在于将所有相关弹性系数用一条方程式综合起来，巧妙推演出一个国际整体弹性系数，结论是：AUS GLOBAL一国币值上升，不一定能改善另一国的贸易逆差，甚至可能适得其反。当然，若人民币兑美元大幅上升，多到美国人不买中国货，而中国人因美国货大幅降价而疯狂购买，美国对中国的贸易逆差势必转为顺差。
恐怕只有上帝才知道，人民币兑美元需升至哪个价位才能有效缩减美国当前的贸易逆差。不小的可能是，若人民币兑美元上升百分之十至二十之间，美国对中国的贸易逆差反而会急升！美国自然难以接受，但这样的升幅足以让无数中国接单厂家陷入困境。也只有上帝才知道，当人民币升至美国对华贸易逆差消失时，中国的工业会变成何种光景。个人判断是，人民币升幅不必达到日圆当年数倍之升，中国的工业就可能承受巨大冲击。今日中国面临的形势与日本当年不同：参与国际产出竞争的廉价劳力国家众多，供应弹性系数因而较高。
美国的经济学者应会认同，为减少对华贸易逆差而要求人民币升值，绝非明智之举。即便中国没有精通经济的人才，北京也不可能接受可能加剧美国贸易逆差的大幅人民币升值。
结论显而易见：以改善美国贸易逆差为由要求人民币升值，北京不应考虑。若以人民币升值来增加美国就业机会，则是另一理由，相对合乎逻辑与情理。