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外汇交易平台通常是指外汇市场上具备一定实力和信誉的独立交易商，它们会持续向投资者报出货币的买卖价格（即双向报价），并在节假日之外提供24小时交易服务，同时在该价位上接受投资者的买卖要求。

平台可以动用自有资金与投资者进行交易，当市场成交较为稀少时，买卖双方无需等待交易对手出现，只要平台出面承担交易的“对手方”即可完成交易。这样有助于形成不间断的买卖，维持市场的流动性。简而言之，它就是外汇交易的场所。

针对如何选择外汇平台，各大媒体给出了不同的答案和解释。今天，我们通过整理，为大家带来一篇简短易懂的平台选择法则，供大家参考和了解。

对于在线外汇交易而言，ECN（电子通讯网络）交易模式非常流行。ECN外汇经纪商通常能提供更小的点差、更好的流动性，并且透明度更高，这也是越来越多的外汇交易者愿意转向ECN经纪商的原因。与ECN经纪商进行交易，能够在很大程度上减少价格操纵的风险，而这在做市商模式的交易中时有发生。

ECN外汇经纪商有哪些重要优势？

重大风险事件发生时进行交易

与ECN经纪商不同，多数做市商类型的外汇平台不允许客户在重要经济新闻发布期间进行交易。这主要是因为做市商倾向于与客户进行相反方向的操作。在市场波动剧烈时，经纪商为规避风险，可能会禁止客户在重大风险事件发生时进行交易，不同平台对于新闻前后交易时间的规定也有所差异。通常，进行新闻交易的多为外汇短线交易者，他们具备较强的专业性，能够利用经济新闻稿发布时货币对出现的剧烈波动来获利。ECN或NDD（无处理平台模式）平台会将客户订单直接发送至流动性提供商，对经纪商来说风险较小（他们仅收取少量费用或佣金），因此能够允许短线交易者在风险事件期间进行交易。

客户直接对接流动性提供商

ECN外汇经纪商允许客户在ECN网络中直接与流动性提供商对接。交易者可以随时使用该经纪商连接的主要外汇银行所提供的报价进行交易。如果这家经纪商是真正的ECN或NDD平台，且流动性充足，那么在交易重叠时段，交易者甚至可能获得低至0.1点的点差。

客户/交易者可以匿名

客户在NDD交易模式下可以匿名进行交易，这有助于保护交易者的交易习惯和账户信息不被泄露。换句话说，如果交易者的策略和习惯被隐藏起来，就连流动性提供商也难以针对性地操作或对冲其交易。

自己成为做市商

NDD外汇经纪商可以让交易者成为自己的做市商。ECN外汇交易者可以自行选择做市或采用做市商身份。ECN经纪商允许客户在买卖价差之间挂单。

价格波动

ECN外汇交易价格并非固定，因此交易者在短时间内可能会经历较为明显的价格起伏，尤其在风险事件发生期间更为突出。此时，ECN交易者有机会在短时间内获得较大盈利。ECN经纪商通常对短线交易者较为友好。

更好的交易执行

ECN外汇模式在交易执行方面表现出色。交易者并非直接与ECN经纪商交易，而是借助其流动性网络。NDD外汇模式会对所有订单进行匹配，交易对手方为不同的市场参与者，例如流动性提供商。基本上，重复报价的情况较少，止损单和限价单几乎都能顺利触发。

ECN外汇经纪商还有不少其他优势，其中较为突出的一点是点差不固定。因此，在市场交易高度活跃时，交易者不会被限死在固定成本中。每个货币对都会根据实时市场交易量和有效流动性呈现不同的点差，这让交易更具灵活性。

ECN外汇经纪商模式在外汇市场中颇受欢迎，其高连接性以及对接多种流动性池的特点，使其成为希望在外汇交易中获得成功的交易者的理想选择。除了让客户订单之间进行免费匹配外，ECN经纪商还提供一系列丰富的功能，使外汇交易流程更加简便。

当然，ECN经纪商的一大优点是，任何交易者都可以用较少的资金参与交易，降低了入门门槛。

STP

与ECN相对的是STP（直通式交易），其主要面向不同等级的客户群体，包括一级客户群和二级客户群。其中，一级客户群通常为商业银行、投资银行、航空、石油和能源企业等机构客户，他们一般通过电话声讯（Voice Broker）直接连接至银行内部的电话询价交易系统。而二级客户群如零售交易商、对冲基金、保险公司、农村信用社等，既可以与机构清算商直接连接，也可以通过一级客户群进行间接连接。

（制图：Apple Xie）

在外汇保证金市场，客户除了可以对冲现货外汇、远期外汇，还可以对冲NDF货币（无本金交割远期）。NDF货币已成为企业寻求对冲非国际贸易外汇风险的工具，它不仅为企业增加了贸易机会，还提升了市场流动性和交易量。一些可套息的货币包括人民币、俄罗斯卢布、印度卢比、巴西雷亚尔和阿根廷比索，这些货币使得NDF交易更为活跃。STP引领的NDF电子交易模式，体现了行业变革，对全球贸易格局和新兴市场货币的发展产生了重要影响。

除了上述外汇交易品种外，现货市场还可以对冲贵金属、大宗商品和CFD差价合约。目前，线下流行的贵金属，以及国内交易所盛行的白银、铜和原油等品种的对冲需求较为广泛。下面来看一下各大交易品种的占比分布图：

（制图：Apple Xie）

如今，越来越多的国内交易所在寻求对冲渠道，例如IG Group与天交所已达成战略合作。在STP市场中，现货和期货市场进行电子盘对冲时，哪些问题需要优先关注呢？

国内交易所偏重交易黄金、白银、铜和原油产品，因此需要解决计量单位转换的问题，例如将国内常用的RMB OZ转换为国际通用的USD OZ，这是首要任务。

市场上通常存在几种角色：机构清算商、实体矿产企业或商业银行、国内交易所。机构清算商扮演着桥梁、流动性提供者、计量单位转换以及服务器机房等角色。一种情况是，实体矿产企业与机构清算商合作，可以授信给国内交易所，并自动将每笔合约从RMB OZ转换为USD OZ，同时放大授信交易，实体矿产企业会提供担保。另一种方式是采用商业银行，例如汇丰银行，提供USD/CNH离岸人民币的牌价表，从而降低国内交易所抛单时支付的利率差成本。

国内交易所可以通过上述方式进行现货对冲和线下交割，或者采用无交割对冲的电子盘STP模式。这些方式能够帮助商品、能源、石油和天然气等国内交易所完成一整套STP企业一级市场的对冲。

此外，STP还可以为珠宝店等提供线上电子盘的对冲服务，例如对冲黄金、白银、铂金，为香港英皇、新鸿基、周大福以及老庙等贵金属实体店提供对冲和保值的良好机会。

随着市场全球化进程的推进，STP已逐步覆盖买卖双方的全球市场，不断完善的技术服务也为客户带来了更多更好的交易机会。